2008.10.02 Thu

すべての経済はバブルに通じる (光文社新書 363) (光文社新書 363)
(2008/08/12)
小幡績　商品詳細を見る

満足度★★★★

　　「バブルの最中は、誰もバブルと気づかず投資しているのではなく、
　　ほとんどの投資家は、バブルと認識して参加している。
　　賢いプロの投資家であるほど、バブルに乗らないわけにはいけない。」

これが21世紀型バブルの特徴であると、著者の小幡績さんは説明し、
あえて「リスクテイクバブル」と呼んでいます。

つまり、現代のマーケットではバブル発生が構造的に組み込まれ、
必然的に発生と崩壊を繰り返すと。

小幡さんは、自らの投資経験から、机上の論理だけでなく、
バブル時の投資家心理を的確に本書で読み解いています。

実際、サブプライム問題が発生する前も、バブルだとの声は
ずいぶん上がっていましたから、個人投資家でも、
全くバブルと認識せず、投資をしていた人は、少なかったと思います。

問題は、そのバブルがいつ崩壊するか、そして崩壊の規模
（どこまで影響が及ぶか）を正しく予測できたかどうか。

これが、投資結果の大きな違いとして現れます。

それでは、今後何度もバブルが繰り返されると仮定するなら、
バブル時に私たちは、どのような投資戦略をとれば良いのか？

以下、私の個人的な考察ですが、

　　1．バブルと知って、逃げる準備をしながら便乗する
　　2．崩壊のタイミングを待って、売りから参入する
　　3．崩壊後の底を確認し、誰もいなくなった時に買いで参入

の3つの戦略が存在します。

1．は俊敏性、2．は忍耐力と判断力、3．はひたすら忍耐力が
要求されます。

1．→2．→3．の順で、すべて参加すると1度のバブルで莫大な利益を
上げることができますが、そう簡単にはいかないでしょう。

　　「今後、幾度となく、キャンサーキャピタリズム（癌化した資本主義）は
　　発症し、リスクテイクバブルは繰り返され、さらに別の形のバブルや
　　それ以外の発症があるであろう。」

このように本書は締めくくられていますから、少なくとも
そういう「シナリオ」を持ってマーケットに参加する必要はありそうです。

この本から何を活かすか？

先程挙げた3つの戦略は、インデックスファンドの購入などでは、
機敏性を欠き使えません。

それでは、インデックスファンドは無力なのか？

ポイントは次の2点に集約されるでしょう。

　　1．その市場が、バブル発生と崩壊を繰り返しながらも「成長する市場」であること
　　2．発生と崩壊の「何サイクルもの期間」、ドルコスト平均法を継続すること

この両方の条件が満たされれば、インデックスファンドも
大きな武器になりますし、一方でも欠くと、悲惨な結果を覚悟しなければなりません。

Miss a meal if you have to, but don't miss a book.